Честита K-образна Коледа

Какъв празничен сезон ще имаме? Ако скорошната история е ориентир, тя ще бъде K-образна.

Фразата „ K-образна “ закупи известност по време на пандемията като метод да се опише стопанска система, в която доста бели якички, които остават у дома, се оправят добре, до момента в който тези с работа, която не може да се прави отдалечено, се борят. Оттогава той стартира да дефинира съвсем всяка област на мощно раздвоената американска стопанска система.

Вземете поради растежа на приходите, който беше по-висок за семействата с ниски приходи тъкмо преди и по време на пандемията — значително заради поддръжката от администрацията на Байдън — само че от този момент се различаваше.

Растежът на заплатите за служащите с ниски приходи в този момент е по-нисък, в сравнение с за служащите със междинни и високи приходи. Това частично се изяснява с взрива на изкуствения разсъдък, който се демонстрира в по-високите числа на безработицата измежду младите приключили лицей, защото от ден на ден начална работа на белите якички се прави от технологиите.

Ръстът на активите също е K-образен, като семействата с по-високи приходи виждат доста благосъстояние на хартия от акции на към момента съвсем рекордни равнища и растящи цени на жилищата. Според капиталовата група Apollo, паричният поток, получен от закрепен приход, в това число частни заеми, се приближава до равнища, невиждани от десетилетия.

Този резултат на благосъстоянието задвижи съществуващата K-образна наклонност в потребителските разноски. Процентът на общите разноски, направени от най-хубавите 10 % от социално-икономическия набор, се е повишил от 36 % до съвсем половината от 1989 година, съгласно анализите на Moody's. Луксозните марки - изключително най-хубавите, които заемат все по-голям пазарен дял - евентуално ще се оправят добре през този пазарен сезон. Hermès разгласява мощна възвръщаемост, а LVMH неотдавна надмина упованията за облага.  

Богатите консуматори евентуално ще подтикват коледните разноски. Едно есенно изследване откри, че повече от половината американски консуматори на разкош възнамеряват да похарчат толкоз, в случай че не и повече, в навечерието на празничния сезон, както през месеците преди този момент, макар че може да харчат за разнообразни неща, в сравнение с в предишното.

Стоките не престават да се защищават от „ прекарвания “, като хотели, полети и най-хубави театрални представления или билети за спорт, които в този момент елементарно могат да костват хиляди или даже десетки хиляди долари. Президентът на Delta Air Lines Глен Хауенщайн неотдавна сподели, че „ огромната част от нашия напредък, в случай че не целият, ще бъде в премиум секторите “.

Междувременно долният квинтил се бори. Веригата McDonald's отбелязва, че потребителският трафик измежду по-малко заможните клиенти е намалял доста. Дори заведенията за здравословно бързо хранене от малко по-висок клас като Cava, Chipotle и Sweetgreen имат по-бавен растеж на продажбите в същия магазин, защото по-младите консуматори, които направиха купичките с ориз за 20 Щатски долар известни, остават у дома.

Това отразява друга наклонност, която евентуално ще набере мощ: свиващата се среда. От предишното лято семействата, които печелят сред 50 000 и 100 000 $ годишно, са се изместили от следене на данните за доверието в горния завършек на пазара към по-песимистични, като тези с ниски приходи.

Тази картина се отразява мощно в отчет на Федералната аварийна банка на Бостън, показващ К-образен кредитен пазар. Потребителите от висок клас подтикват растежа на кредитните карти, до момента в който купувачите от по-ниския клас се борят, само че постоянно харчат повече като % от приходите си за кредитни карти, с цел да поддържат разноските за живот.

Данните от анализаторската компания Fico демонстрират, че междинният рейтинг на кредитната карта в Съединени американски щати е паднал до 715 през 2025 година, след нов спад през предишния януари, защото просрочията по неща като кредитни карти, заеми за коли и студентски заеми са се нараснали, даже когато общите салда са рекордно високи.

Това е показателно. Работещите хора знаят доста добре кои сметки могат и би трябвало да бъдат платени първи и кои могат да се плъзгат месец или два, без да основават доста проблеми. Просрочията по заеми за коли, да вземем за пример, исторически са били знак за по-големи проблеми надолу по пътя.

Можете да видите и други признаци, като обстоятелството, че потребителските дискреционни акции през последните месеци превъзхождат потребителските артикули. И това отвращение от съкращенията в Medicaid и заплащанията от програмата за спомагателна хранителна помощ, която поддържа бюджетите за храна и опазване на здравето в долния завършек на спектъра, остави държавното управление затворено седмици наред.

Въпреки че знаем, че долната половина на K е нестабилна, огромен въпрос е къде ще отиде горната част оттук насетне. Питър Атуотър, поведенческият икономист, който спомогна за популяризирането на термина, поучава вложителите да следят цената на акциите на American Express, кредитната карта от висок клас, за признаци на финансовото здраве на потребителите с по-високи приходи, изключително когато цените и безработицата се повишават.

„ През последните няколко години “, споделя Атуотър, „ К-образната стопанска система на Америка се трансформира в най-тежка кула Jenga. Приходите и по-важното корпоративните облаги са мощно съсредоточени на върха. Освен това тези облаги постоянно субсидират загубите на дъното. “ Трябва ли да продължаваме да имаме вяра, че половин писмен знак може да поддържа цяла стопанска система?

Може би, може би не. Но това, което към този момент е ясно в Ню Йорк, където ще прекарам Коледа, е, че асиметрията на K-образната стопанска система трансформира локалната политика. Бившият кмет Майкъл Блумбърг един път назова този К-образен град „ първокласна марка “. Новоизбраният кмет Зохран Мамдани се стреми към нов монограм.